導語：2023年，中國ESG政策和(he)市場繼續平穩(wen)有序發展，呈現出(chu)如下(xia)(xia)幾個(ge)特征(zheng)：以碳達峰碳中和(he)（“雙(shuang)碳”）為(wei)焦點，以信息披露和(he)產品增長為(wei)抓(zhua)手，保險行業整體加速(su)。下(xia)(xia)文(wen)將(jiang)分述。

與往(wang)年的政(zheng)策發展(zhan)回顧一(yi)樣，本文(wen)認(ren)為，中國(guo)ESG市場(chang)的發展(zhan)與中國(guo)綠色金融市場(chang)的發展(zhan)密不可分(fen)，因(yin)此對ESG政(zheng)策和綠色金融政(zheng)策不作(zuo)區(qu)分(fen)。

本(ben)文為財新智庫(ku)約稿，原載《2023中國ESG發展白皮書》。

一、聚焦“雙碳”

2020年中國(guo)宣布(bu)“雙碳(tan)”目標(biao)后(hou)不久，央(yang)行就提(ti)出了(le)要建(jian)立完善“支持(chi)碳(tan)中和的(de)(de)綠色(se)(se)金(jin)(jin)融(rong)體(ti)系”，標(biao)志著(zhu)(zhu)“雙碳(tan)”成為(wei)(wei)綠色(se)(se)金(jin)(jin)融(rong)的(de)(de)核心焦(jiao)點(dian)。2023年，這(zhe)仍(reng)是綠色(se)(se)金(jin)(jin)融(rong)政策的(de)(de)主基調，綠色(se)(se)信貸、綠色(se)(se)債券等多項工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)都(dou)以“雙碳(tan)”為(wei)(wei)重(zhong)點(dian)來(lai)開展。與以往相比，2023年的(de)(de)顯(xian)著(zhu)(zhu)變化是對(dui)轉型(xing)金(jin)(jin)融(rong)的(de)(de)重(zhong)視。去年，央(yang)行牽頭(tou)的(de)(de)G20可持(chi)續金(jin)(jin)融(rong)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)組(zu)提(ti)出了(le)轉型(xing)金(jin)(jin)融(rong)框架；今年G20可持(chi)續金(jin)(jin)融(rong)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)組(zu)仍(reng)將轉型(xing)金(jin)(jin)融(rong)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)為(wei)(wei)重(zhong)點(dian)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)之一。央(yang)行也公開表示，已組(zu)織開展鋼鐵、煤電、建(jian)筑建(jian)材(cai)、農業等四(si)個(ge)領域轉型(xing)金(jin)(jin)融(rong)標(biao)準(zhun)研究，待(dai)條件成熟時公開發布(bu)。

碳(tan)(tan)減(jian)排(pai)支(zhi)持(chi)工具是激(ji)勵轉型的重要(yao)政(zheng)策創新，它以央(yang)(yang)行(xing)再(zai)貸款(kuan)的方(fang)式(shi)為(wei)具有顯著碳(tan)(tan)減(jian)排(pai)效益的貸款(kuan)項(xiang)目提供低成本的資金支(zhi)持(chi)。這(zhe)項(xiang)政(zheng)策自2021年(nian)底推出(chu)后，獲得市場熱(re)烈(lie)響應，一(yi)年(nian)多時(shi)間央(yang)(yang)行(xing)就發放再(zai)貸款(kuan)超(chao)3000億元；到(dao)2023年(nian)第二(er)季度(du)，這(zhe)一(yi)數(shu)字增長(chang)至(zhi)4530億元。試點范圍從最早的全國(guo)性(xing)銀行(xing)機構擴展至(zhi)外資銀行(xing)和地方(fang)商業銀行(xing)。因為(wei)效果較好(hao)，央(yang)(yang)行(xing)決定將該工具延續實施至(zhi)2024年(nian)末，另一(yi)項(xiang)類似的工具即(ji)煤炭清潔高效利用專(zhuan)項(xiang)再(zai)貸款(kuan)，也將延續實施至(zhi)2023年(nian)末。

在政策引導之下(xia)，市場逐步對(dui)轉(zhuan)型金(jin)(jin)融(rong)建立(li)認(ren)知，即轉(zhuan)型金(jin)(jin)融(rong)是對(dui)狹(xia)義(yi)的綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)的有益補(bu)充，能夠幫助傳統高(gao)碳行(xing)業獲得(de)融(rong)資支持(chi)；而(er)且，從規模上看，轉(zhuan)型金(jin)(jin)融(rong)的市場潛力比狹(xia)義(yi)的綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)市場高(gao)出數倍。在2023年研究工(gong)作(zuo)(zuo)視頻(pin)會(hui)議上，央行(xing)也(ye)提出要“做好(hao)綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)與轉(zhuan)型金(jin)(jin)融(rong)的有效銜(xian)接(jie)”，說明對(dui)轉(zhuan)型金(jin)(jin)融(rong)工(gong)作(zuo)(zuo)的高(gao)度重視。

“雙碳(tan)”與綠(lv)(lv)色金(jin)融(rong)的有機結合(he)，也體現在(zai)許多(duo)地方政府的碳(tan)達(da)峰實施方案和(he)政策中(zhong)。譬如，河南省(sheng)在(zai)2023年2月(yue)印發(fa)(fa)《河南省(sheng)碳(tan)達(da)峰實施方案》，提(ti)出要完善(shan)(shan)綠(lv)(lv)色金(jin)融(rong)體系(xi)(xi)，大力發(fa)(fa)展綠(lv)(lv)色信貸、綠(lv)(lv)色股權、綠(lv)(lv)色債券、綠(lv)(lv)色保險、綠(lv)(lv)色基(ji)金(jin)等金(jin)融(rong)工具(ju)；廣(guang)州(zhou)市在(zai)2023年3月(yue)印發(fa)(fa)《廣(guang)州(zhou)市碳(tan)達(da)峰實施方案》，提(ti)出要優化綠(lv)(lv)色金(jin)融(rong)體系(xi)(xi)，包括(kuo)進一步(bu)豐富(fu)和(he)完善(shan)(shan)綠(lv)(lv)色金(jin)融(rong)組(zu)織體系(xi)(xi)、標準體系(xi)(xi)和(he)產品(pin)服務(wu)體系(xi)(xi)。

作為“雙碳”工作牽(qian)頭部門的(de)發(fa)改委，以及(ji)作為碳市場(chang)主管(guan)部門的(de)生態環(huan)境(jing)部，在2023年也都推出了(le)不少與“雙碳”、金融相關(guan)的(de)政(zheng)策舉措(cuo)。4月(yue)，發(fa)改委發(fa)布《關(guan)于(yu)(yu)印發(fa)投資項(xiang)目(mu)(mu)(mu)可行性研(yan)究(jiu)報告(gao)編寫大(da)(da)綱(gang)及(ji)說明的(de)通知》，要(yao)求高耗能(neng)高排放項(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)可行性研(yan)究(jiu)分析項(xiang)目(mu)(mu)(mu)對所(suo)在地(di)區碳達峰碳中和目(mu)(mu)(mu)標實現的(de)影(ying)響(xiang)；10月(yue)，發(fa)改委等發(fa)布《關(guan)于(yu)(yu)促(cu)進煉油行業綠色創(chuang)新高質量發(fa)展的(de)指導意見》，鼓勵金融機構加(jia)大(da)(da)對煉油領域碳減排項(xiang)目(mu)(mu)(mu)信(xin)貸支持。

全國碳市場平穩運行，碳價有所(suo)上(shang)升。市場的(de)(de)關注點聚焦在自愿(yuan)(yuan)碳信用（CCER）市場的(de)(de)重啟(qi)進程。進入下(xia)半年，CCER重啟(qi)的(de)(de)步伐明顯加快。10月，生態環(huan)境(jing)部(bu)密集發(fa)布《溫(wen)室氣體(ti)(ti)自愿(yuan)(yuan)減排交易管理辦法(fa)（試行）》以及造(zao)林碳匯、并網光熱(re)發(fa)電、并網海上(shang)風(feng)力發(fa)電、紅(hong)樹林營造(zao)等四項溫(wen)室氣體(ti)(ti)自愿(yuan)(yuan)減排項目方法(fa)學(xue)，標志CCER重啟(qi)日期越來越近。此外，在生態環(huan)境(jing)部(bu)的(de)(de)指導下(xia)，全國23個氣候投融資試點正(zheng)在漸次展(zhan)開(kai)工(gong)作(zuo)。

二(er)、信披提速

信息披露和產品(pin)創新歷來是ESG和綠(lv)色金融(rong)政策(ce)的兩個重要抓(zhua)手，因為ESG報告及綠(lv)色金融(rong)產品(pin)都是看得(de)見摸得(de)著的成(cheng)果。

2023年，ESG和金(jin)融機構環(huan)境信(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)露(lu)無疑是(shi)政(zheng)策(ce)熱點領域。一(yi)個(ge)重要(yao)的推動力量(liang)是(shi)國(guo)際財(cai)務(wu)報告準則(ze)(ze)（IFRS）基金(jin)會(hui)發(fa)起的國(guo)際可持(chi)(chi)續(xu)準則(ze)(ze)理事會(hui)（ISSB）在6月底(di)發(fa)布(bu)(bu)的兩項(xiang)(xiang)新準則(ze)(ze)IFRS S1和IFRS S2。IFRS S1為(wei)一(yi)般披(pi)(pi)(pi)露(lu)標準，IFRS S2為(wei)氣(qi)候相關(guan)(guan)披(pi)(pi)(pi)露(lu)標準，與氣(qi)候相關(guan)(guan)的財(cai)務(wu)信(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)露(lu)（TCFD）高度一(yi)致(zhi)。兩項(xiang)(xiang)準則(ze)(ze)旨在促進全球可持(chi)(chi)續(xu)信(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)露(lu)標準統(tong)一(yi)，因此從準則(ze)(ze)起草(cao)、征求意(yi)見(jian)(jian)和正式(shi)(shi)發(fa)布(bu)(bu)都受到境內外監管(guan)部(bu)門的密切(qie)關(guan)(guan)注。在2022年征求意(yi)見(jian)(jian)階段，中(zhong)國(guo)財(cai)政(zheng)部(bu)和證監會(hui)都以(yi)書面形(xing)式(shi)(shi)反(fan)饋了意(yi)見(jian)(jian)。兩項(xiang)(xiang)準則(ze)(ze)正式(shi)(shi)發(fa)布(bu)(bu)前夕，IFRS北(bei)京辦公室揭(jie)牌，財(cai)政(zheng)部(bu)在揭(jie)牌儀(yi)式(shi)(shi)上表示(shi)，中(zhong)國(guo)將(jiang)全力支持(chi)(chi)基金(jin)會(hui)的工作和國(guo)際可持(chi)(chi)續(xu)披(pi)(pi)(pi)露(lu)標準的制定(ding)。預計，目前財(cai)政(zheng)部(bu)正在研判兩項(xiang)(xiang)準則(ze)(ze)如何具(ju)體(ti)(ti)落地。

與此同時，證(zheng)監會也在穩步推進(jin)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)的(de)ESG報告。9月，證(zheng)監會官員在講話中提到，正在指導滬深(shen)交易(yi)所研究起草上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)可(ke)持(chi)(chi)續發(fa)展披露指引，強調了起草工作的(de)幾項(xiang)(xiang)重(zhong)要(yao)(yao)原則(ze)(ze)，包(bao)括(kuo)先自(zi)愿(yuan)再強制、遵循雙重(zhong)重(zhong)要(yao)(yao)性（實質(zhi)性）、議題選取既(ji)要(yao)(yao)看(kan)國(guo)(guo)際共識(shi)更要(yao)(yao)看(kan)國(guo)(guo)內關切。國(guo)(guo)際證(zheng)監會組織(zhi)（IOSCO）在7月公(gong)開宣布對ISSB兩項(xiang)(xiang)準則(ze)(ze)的(de)認可(ke)，預計(ji)這會加速(su)A股可(ke)持(chi)(chi)續發(fa)展披露指引的(de)出臺。事實上，A股上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)已經聞風(feng)而動(dong)，2023年(nian)全市(shi)(shi)場約三分之一上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)發(fa)布ESG報告，而2022年(nian)這一比例僅為四(si)分之一。

在香(xiang)港(gang)(gang)市場(chang)，ESG信息(xi)披(pi)露已邁入部(bu)分強制時代。2023年(nian)又(you)往前進(jin)了一步(bu)。4月，香(xiang)港(gang)(gang)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)就建(jian)議優化ESG框架下的氣(qi)候信息(xi)披(pi)露征詢市場(chang)意見，要(yao)求上市公司從管治、策略、風險管理、指(zhi)標(biao)與(yu)(yu)目標(biao)四個維度披(pi)露氣(qi)候相(xiang)關信息(xi)，很明顯與(yu)(yu)TCFD（即(ji)IFRS S2）的框架要(yao)求保持一致(zhi)。11月3日，香(xiang)港(gang)(gang)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)宣布將生效日期確定(ding)為2025年(nian)1月1日。

國(guo)資委(wei)行動迅速。2022年(nian)5月，國(guo)務院國(guo)資委(wei)在提出(chu)2023年(nian)央企和(he)央企控(kong)股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公司ESG報告全覆蓋(gai)(gai)的目標(biao)(biao)(biao)后(hou)，旋即(ji)立項開展課題(ti)(ti)研究(jiu)。今年(nian)7月國(guo)資委(wei)辦(ban)公廳以通知(zhi)形式轉發(fa)了《央企控(kong)股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公司ESG專項報告編(bian)制研究(jiu)》的課題(ti)(ti)研究(jiu)成果。課題(ti)(ti)組從ESG三個(ge)維度，構建了14個(ge)一級指(zhi)標(biao)(biao)(biao)、45個(ge)二級指(zhi)標(biao)(biao)(biao)、132個(ge)三級指(zhi)標(biao)(biao)(biao)的指(zhi)標(biao)(biao)(biao)體(ti)系(xi)，涵蓋(gai)(gai)基礎披露和(he)建議披露兩(liang)類(lei)指(zhi)標(biao)(biao)(biao)，為央企和(he)央企控(kong)股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公司編(bian)制報告提供了技(ji)術指(zhi)引。在一些地方(fang)(fang)，地方(fang)(fang)國(guo)資委(wei)和(he)地方(fang)(fang)國(guo)企也受此影響，加(jia)大力度推進(jin)ESG報告工(gong)作。

除央(yang)(yang)國(guo)企外(wai)，金(jin)融機(ji)(ji)構(gou)也是(shi)ESG報(bao)告(gao)發布(bu)(bu)較(jiao)為集中(zhong)的(de)(de)行(xing)(xing)業，政(zheng)策是(shi)關鍵驅動力。央(yang)(yang)行(xing)(xing)在2021年制定了《金(jin)融機(ji)(ji)構(gou)環境(jing)信(xin)息披露指南》，促進(jin)了全國(guo)及地方金(jin)融機(ji)(ji)構(gou)特別是(shi)商(shang)業銀(yin)行(xing)(xing)發布(bu)(bu)環境(jing)信(xin)息披露報(bao)告(gao)。在實踐(jian)中(zhong)，一些銀(yin)行(xing)(xing)更(geng)是(shi)將ESG報(bao)告(gao)和(he)環境(jing)信(xin)息披露報(bao)告(gao)（或稱綠色金(jin)融報(bao)告(gao)、TCFD報(bao)告(gao)）獨立出來，與銀(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)年報(bao)一起形成“三份常規報(bao)告(gao)”的(de)(de)格局。

央(yang)行在(zai)(zai)各地(di)的(de)(de)分支(zhi)機構(gou)也在(zai)(zai)鼓勵當地(di)銀(yin)行（包(bao)括法人銀(yin)行在(zai)(zai)當地(di)有一(yi)定規(gui)模的(de)(de)分支(zhi)機構(gou)）披露(lu)(lu)(lu)環境報(bao)告。在(zai)(zai)深圳，這更(geng)是以《綠色(se)金(jin)(jin)融條例》的(de)(de)立(li)法形式(shi)予以確認，2023年(nian)是強制披露(lu)(lu)(lu)的(de)(de)第一(yi)年(nian)。根據(ju)要求(qiu)，深圳當地(di)有161家金(jin)(jin)融機構(gou)（包(bao)括銀(yin)行、保(bao)險(xian)、信托、券商、公(gong)募(mu)(mu)、私募(mu)(mu)）要強制披露(lu)(lu)(lu)報(bao)告，立(li)法驅動的(de)(de)成(cheng)效顯著。照此趨勢(shi)，幾(ji)年(nian)之內ESG報(bao)告和環境信息披露(lu)(lu)(lu)報(bao)告在(zai)(zai)金(jin)(jin)融行業必將蔚然成(cheng)風。

三、產(chan)品增長 

ESG和(he)綠(lv)色金(jin)融(rong)(rong)(rong)產品是(shi)(shi)ESG政(zheng)策(ce)(ce)(ce)的另一(yi)個(ge)重要抓(zhua)手(shou)。在中國金(jin)融(rong)(rong)(rong)市(shi)場中，最大品類的綠(lv)色金(jin)融(rong)(rong)(rong)產品毫無疑問是(shi)(shi)銀行(xing)的綠(lv)色信(xin)(xin)(xin)貸(dai)(dai)。據央行(xing)統計，2023年(nian)二(er)季度末，我國綠(lv)色貸(dai)(dai)款(kuan)余額27萬(wan)億元，同比增(zeng)長(chang)38.4%，高于各項貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)速(su)27.8個(ge)百分點。政(zheng)策(ce)(ce)(ce)推動(dong)起到作用(yong)：一(yi)方面，央行(xing)和(he)國家金(jin)融(rong)(rong)(rong)監管總局要求銀行(xing)按(an)季度或半年(nian)度報(bao)送綠(lv)色信(xin)(xin)(xin)貸(dai)(dai)數(shu)據；另一(yi)方面，央行(xing)將綠(lv)色信(xin)(xin)(xin)貸(dai)(dai)、綠(lv)色債(zhai)券(quan)數(shu)據納入銀行(xing)業金(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)構綠(lv)色金(jin)融(rong)(rong)(rong)評價。這些(xie)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)措施(shi)都激勵銀行(xing)多發放(fang)綠(lv)色貸(dai)(dai)款(kuan)或持有綠(lv)色債(zhai)券(quan)。

在(zai)地方，2023年(nian)(nian)(nian)(nian)有(you)更(geng)多(duo)地方設(she)定綠(lv)色(se)(se)(se)貸(dai)(dai)款(kuan)的(de)(de)政策目(mu)(mu)標。譬如(ru)：上(shang)海的(de)(de)目(mu)(mu)標是(shi)(shi)到2025年(nian)(nian)(nian)(nian)綠(lv)色(se)(se)(se)融資余(yu)(yu)額突破1.5萬億元；廣東的(de)(de)目(mu)(mu)標是(shi)(shi)到2030年(nian)(nian)(nian)(nian)，綠(lv)色(se)(se)(se)信貸(dai)(dai)占全部貸(dai)(dai)款(kuan)余(yu)(yu)額的(de)(de)比重(zhong)(zhong)達(da)到10%左右(you)；福建的(de)(de)目(mu)(mu)標是(shi)(shi)從(cong)2022到2025年(nian)(nian)(nian)(nian)，綠(lv)色(se)(se)(se)貸(dai)(dai)款(kuan)年(nian)(nian)(nian)(nian)均增(zeng)(zeng)速高于25%，占各(ge)項貸(dai)(dai)款(kuan)比重(zhong)(zhong)每年(nian)(nian)(nian)(nian)提(ti)升1%；重(zhong)(zhong)慶的(de)(de)目(mu)(mu)標是(shi)(shi)2025年(nian)(nian)(nian)(nian)末(mo)綠(lv)色(se)(se)(se)貸(dai)(dai)款(kuan)余(yu)(yu)額達(da)到6000億元以上(shang)；浙(zhe)江湖州(zhou)的(de)(de)目(mu)(mu)標是(shi)(shi)到2025年(nian)(nian)(nian)(nian)，綠(lv)色(se)(se)(se)貸(dai)(dai)款(kuan)占比達(da)到23%以上(shang)。此類政策不僅促進了2023年(nian)(nian)(nian)(nian)綠(lv)色(se)(se)(se)信貸(dai)(dai)的(de)(de)持續增(zeng)(zeng)長，也(ye)為未來(lai)數年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長提(ti)供了保障。

與氣候和轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)相(xiang)關的綠(lv)色金融產(chan)品是(shi)政(zheng)策扶持(chi)(chi)的方(fang)向之(zhi)一。可持(chi)(chi)續(xu)掛(gua)(gua)鉤(gou)類(lei)(lei)產(chan)品（包括掛(gua)(gua)鉤(gou)債券和掛(gua)(gua)鉤(gou)貸款(kuan)）不規定(ding)資金用(yong)途，但(dan)與碳減排(pai)等可持(chi)(chi)續(xu)發(fa)(fa)展(zhan)目標掛(gua)(gua)鉤(gou)，是(shi)較為(wei)典型(xing)(xing)的轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)金融產(chan)品。2023年(nian)前三季度，境內市場共有13家發(fa)(fa)行人發(fa)(fa)行了(le)16只可持(chi)(chi)續(xu)發(fa)(fa)展(zhan)掛(gua)(gua)鉤(gou)債券。但(dan)市場對掛(gua)(gua)鉤(gou)產(chan)品仍存顧慮，擔心“假(jia)轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)、真漂綠(lv)”風險。因(yin)此(ci)，倘若央行的轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)金融標準正(zheng)式出臺，必將在一定(ding)程度上降低漂綠(lv)風險，從而促進此(ci)類(lei)(lei)產(chan)品增長。

我國也(ye)在積(ji)極(ji)推動(dong)中歐《可持續金融共(gong)同分(fen)類(lei)目(mu)錄(lu)（CGT）》，已識別出中國和歐盟均(jun)認(ren)可的(de)72項對減緩氣候(hou)變化有(you)重大貢獻的(de)經濟活(huo)動(dong)。市場主體(ti)利用(yong)共(gong)同分(fen)類(lei)目(mu)錄(lu)設計(ji)的(de)金融產品(pin)，將更(geng)容易同時獲得(de)境內外(wai)市場的(de)認(ren)可。2023年，綠(lv)金委(wei)組織力量對存量綠(lv)色(se)債券進行貼標(biao)，7月發布(bu)(bu)首(shou)批193只(zhi)符合(he)共(gong)同分(fen)類(lei)目(mu)錄(lu)綠(lv)色(se)債券，9月發布(bu)(bu)第(di)二批27只(zhi)綠(lv)色(se)債券。

綠(lv)色(se)加普(pu)惠的(de)(de)(de)產(chan)品(pin)創(chuang)新，是(shi)2023年(nian)(nian)綠(lv)色(se)金融(rong)政策鼓勵的(de)(de)(de)新方(fang)向(xiang)。9月，國務(wu)院(yuan)印(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)《關于(yu)推(tui)進普(pu)惠金融(rong)高質量發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)實(shi)施意(yi)見》，要求發(fa)(fa)(fa)(fa)揮普(pu)惠金融(rong)支(zhi)持綠(lv)色(se)低(di)碳發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)作用(yong)。在(zai)此之(zhi)前，已經有(you)不少銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)在(zai)設計面(mian)向(xiang)小微企(qi)業和(he)個人消費者的(de)(de)(de)綠(lv)色(se)金融(rong)產(chan)品(pin)。典型的(de)(de)(de)產(chan)品(pin)有(you)兩(liang)類。第(di)一類是(shi)ESG理財(cai)產(chan)品(pin)。自2019年(nian)(nian)出現(xian)以來，我國ESG理財(cai)產(chan)品(pin)也有(you)了(le)快速發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)，到2023年(nian)(nian)中市場(chang)規模大(da)概在(zai)1600億元，增速明顯高于(yu)其他(ta)理財(cai)產(chan)品(pin)。第(di)二類的(de)(de)(de)客戶(hu)碳賬(zhang)戶(hu)，目前主要是(shi)集(ji)中在(zai)個人客戶(hu)端，將用(yong)戶(hu)的(de)(de)(de)日常環保行(xing)為轉化為碳積分，工商(shang)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)、建設銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)、中信銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)、平安銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)等都已有(you)此類實(shi)踐(jian)，個別銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)也在(zai)探(tan)索企(qi)業客戶(hu)端的(de)(de)(de)碳賬(zhang)戶(hu)。

四、保險發(fa)力 

過去幾年，盡管(guan)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)機(ji)構也在(zai)逐步加大(da)ESG和(he)綠色(se)金融(rong)方(fang)面的(de)參與(yu)力度，但仍存在(zai)兩大(da)問題。一(yi)是保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)產(chan)品(pin)端和(he)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)資(zi)管(guan)端是分割的(de)，且產(chan)品(pin)端主要(yao)以(yi)污(wu)染責任險(xian)(xian)(xian)為(wei)代表產(chan)品(pin)；二是缺乏統(tong)計分類方(fang)法，因此(ci)沒有完整的(de)統(tong)計、評(ping)價數據和(he)歷史積累。2023年，這(zhe)種情況有了較大(da)改觀，保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)行業在(zai)ESG和(he)綠色(se)金融(rong)方(fang)面整體(ti)加速。

原銀保(bao)(bao)監(jian)會（即現在(zai)的(de)國家(jia)金融(rong)監(jian)管(guan)總局）在(zai)2022年6月(yue)發布的(de)《銀行業保(bao)(bao)險業綠色金融(rong)指引(yin)》是促(cu)進這一變化的(de)關鍵政(zheng)(zheng)策，該政(zheng)(zheng)策從(cong)組織管(guan)理、政(zheng)(zheng)策制(zhi)度、業務(wu)流程、內控(kong)管(guan)理和信息(xi)披露等多個方面對(dui)保(bao)(bao)險機(ji)構提(ti)出全(quan)面的(de)要求。

在(zai)此背(bei)景下，2022年11月原(yuan)銀保(bao)(bao)監會印發《綠(lv)色保(bao)(bao)險(xian)(xian)統(tong)計(ji)制度(du)》，按照產品維度(du)和(he)客(ke)戶維度(du)相結合的(de)方(fang)式，分步驟統(tong)計(ji)保(bao)(bao)險(xian)(xian)公司綠(lv)色保(bao)(bao)險(xian)(xian)負債端業務(wu)。監管部(bu)門還要求各保(bao)(bao)險(xian)(xian)機(ji)構建立健全對綠(lv)色保(bao)(bao)險(xian)(xian)產品、綠(lv)色產業客(ke)戶和(he)綠(lv)色保(bao)(bao)險(xian)(xian)標的(de)的(de)識別及(ji)管理(li)機(ji)制。

2023年9月，中國保(bao)險(xian)行業協會發布《綠(lv)色(se)(se)保(bao)險(xian)分(fen)(fen)(fen)類(lei)指引(yin)（2023年版(ban)）》（下稱《分(fen)(fen)(fen)類(lei)指引(yin)》），對綠(lv)色(se)(se)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)品、保(bao)險(xian)資(zi)金綠(lv)色(se)(se)投(tou)資(zi)、保(bao)險(xian)公(gong)司(si)綠(lv)色(se)(se)運營作出規(gui)范(fan)。在(zai)綠(lv)色(se)(se)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)品方面(mian)，《分(fen)(fen)(fen)類(lei)指引(yin)》結(jie)合服務場景(jing)，明確(que)產(chan)(chan)品類(lei)別(bie)，細(xi)化產(chan)(chan)品分(fen)(fen)(fen)類(lei)，引(yin)導(dao)保(bao)險(xian)公(gong)司(si)完善綠(lv)色(se)(se)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)品體系；在(zai)綠(lv)色(se)(se)投(tou)資(zi)和綠(lv)色(se)(se)運營方面(mian)，《分(fen)(fen)(fen)類(lei)指引(yin)》確(que)定量化指標和數據(ju)統計規(gui)則，為保(bao)險(xian)公(gong)司(si)衡(heng)量綠(lv)色(se)(se)投(tou)資(zi)和綠(lv)色(se)(se)運營情況進而(er)提(ti)升發展質效(xiao)提(ti)供了(le)工(gong)具。

在政(zheng)策(ce)推動(dong)下(xia)，很多保(bao)險(xian)公司迅速行(xing)動(dong)起來，從(cong)集團(tuan)層面(mian)，制定覆蓋保(bao)險(xian)產品、資管產品的(de)整(zheng)體綠(lv)色金(jin)融戰略、政(zheng)策(ce)、分類、統計(ji)。預計(ji)不久(jiu)之后，保(bao)險(xian)行(xing)業就能有更多的(de)數據描述(shu)綠(lv)色保(bao)險(xian)的(de)進展(zhan)和(he)成效(xiao)。公開數據顯示，截至2023年第二季度，全國(guo)綠(lv)色保(bao)險(xian)的(de)保(bao)費(fei)收入1159億元，保(bao)險(xian)資金(jin)投(tou)向綠(lv)色發展(zhan)相關產業余額1.67萬億元，同比增(zeng)長36%。

保(bao)險(xian)資(zi)(zi)管行(xing)業則(ze)在盡責(ze)管理(li)(li)方(fang)向(xiang)上繼續前行(xing)。2022年9月，中國保(bao)險(xian)資(zi)(zi)產管理(li)(li)業協(xie)會發出(chu)ESG盡責(ze)管理(li)(li)倡(chang)議(yi)書，提出(chu)利益(yi)一(yi)致性(xing)、ESG投資(zi)(zi)整(zheng)合、主動參與、共同協(xie)作等六項原則(ze)。在此基(ji)礎(chu)上，2023年，中國保(bao)險(xian)資(zi)(zi)產管理(li)(li)業協(xie)會進一(yi)步形成了(le)《盡責(ze)管理(li)(li)準(zhun)則(ze)（草案）》，完善盡責(ze)管理(li)(li)準(zhun)則(ze)內容(rong)及配(pei)套的信(xin)息披露模(mo)板，盡責(ze)管理(li)(li)落(luo)地實施的條件基(ji)本(ben)具備。

保(bao)(bao)險(xian)公(gong)(gong)司的(de)資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)(guan)端(duan)也(ye)在積極踐(jian)行(xing)盡(jin)責管(guan)(guan)(guan)(guan)理。2023年7月，中國(guo)責任(ren)投資(zi)(zi)論壇(tan)（China SIF）和(he)北京綠金(jin)院發起“中國(guo)氣(qi)候(hou)聯合參(can)與(yu)平臺（CCEI）”，旨在通過踐(jian)行(xing)盡(jin)責管(guan)(guan)(guan)(guan)理，促進上市公(gong)(gong)司應對氣(qi)候(hou)變(bian)化、有序轉型。國(guo)壽資(zi)(zi)產(chan)(chan)、太保(bao)(bao)資(zi)(zi)產(chan)(chan)、泰康資(zi)(zi)產(chan)(chan)等三家大型保(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)(guan)公(gong)(gong)司成(cheng)為創始(shi)成(cheng)員(yuan)單位，中國(guo)保(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)(guan)理業協會(hui)作(zuo)為支(zhi)持單位參(can)與(yu)。

五、前景展(zhan)望

綜(zong)上，2023年中國(guo)(guo)(guo)(guo)ESG政(zheng)策(ce)和市(shi)(shi)(shi)(shi)場繼(ji)續(xu)平穩有序發展，預計以綠(lv)色(se)信貸為關鍵(jian)指征(zheng)的(de)中國(guo)(guo)(guo)(guo)ESG和綠(lv)色(se)金融市(shi)(shi)(shi)(shi)場將在(zai)未來幾(ji)年保持明顯增(zeng)(zeng)長(chang)。這一(yi)點和境外市(shi)(shi)(shi)(shi)場形成明顯反(fan)差。在(zai)歐洲(zhou)，監管機(ji)構(gou)加(jia)大(da)了“反(fan)漂(piao)綠(lv)”和金融機(ji)構(gou)環(huan)境信息(xi)披露力度，市(shi)(shi)(shi)(shi)場因(yin)而出(chu)現(xian)增(zeng)(zeng)速(su)放緩乃至收縮的(de)情形；在(zai)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)，ESG投資(zi)被(bei)政(zheng)治化和武器(qi)化，有的(de)州喊(han)出(chu)“反(fan)ESG”的(de)口號，令市(shi)(shi)(shi)(shi)場無所適從(cong)，因(yin)此(ci)出(chu)現(xian)回調。但這些困擾境外市(shi)(shi)(shi)(shi)場的(de)問題，對中國(guo)(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)(shi)(shi)場并無直接影響。我(wo)們預計，中國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)ESG市(shi)(shi)(shi)(shi)場仍(reng)將維持增(zeng)(zeng)長(chang)趨勢；而且只要中國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)綠(lv)色(se)信貸維持較(jiao)高(gao)增(zeng)(zeng)速(su)，中國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)ESG市(shi)(shi)(shi)(shi)場就不會(hui)出(chu)現(xian)實質性的(de)下滑。

展望2024年，我(wo)們(men)認為有三個政策(ce)趨(qu)勢(shi)值(zhi)得關注。首先是信(xin)息披露(lu)方面的(de)進展很(hen)值(zhi)得期待(dai)。預計(ji)財(cai)政部等各部委對ISSB準則的(de)態度(du)將逐(zhu)步明朗，市場參(can)與方的(de)先行實(shi)踐也(ye)會(hui)(hui)為決策(ce)提供更多(duo)的(de)信(xin)息參(can)考(kao)。我(wo)們(men)將采(cai)取(qu)何種態度(du)和方法采(cai)納(na)或參(can)考(kao)ISSB準則，將會(hui)(hui)很(hen)大程(cheng)度(du)上影響到未來(lai)的(de)ESG報告格局。另外，自然相(xiang)關的(de)財(cai)務信(xin)息披露(lu)（TNFD）框架已在(zai)2023年發布，監管部門(men)如(ru)何看待(dai)TNFD的(de)披露(lu)也(ye)值(zhi)得關注。2024年，G20由巴西(xi)擔任主(zhu)席(xi)國，巴西(xi)有豐(feng)富(fu)的(de)自然資源，預計(ji)也(ye)會(hui)(hui)提升TNFD的(de)熱度(du)。

其次，隨著更(geng)多(duo)部委(wei)(wei)介入ESG領域，跨部委(wei)(wei)協(xie)調機(ji)制(zhi)的(de)緊迫性(xing)日益凸顯。如(ru)(ru)同(tong)(tong)當年推動(dong)綠色金融需(xu)要多(duo)部委(wei)(wei)協(xie)同(tong)(tong)一(yi)樣，如(ru)(ru)今(jin)ESG領域也有很多(duo)問(wen)題需(xu)要多(duo)部委(wei)(wei)討(tao)論和(he)協(xie)調，特別(bie)是(shi)ESG標(biao)準如(ru)(ru)何在國際接軌(gui)和(he)中(zhong)國特色之(zhi)間取得平(ping)衡、碳減排和(he)信(xin)息披露方面如(ru)(ru)何把握好(hao)程(cheng)度和(he)節奏，這些問(wen)題若能(neng)通過(guo)跨部委(wei)(wei)協(xie)調機(ji)制(zhi)做好(hao)總體把握，效果和(he)效率將會(hui)更(geng)佳。

再次，綠色金(jin)融(rong)改(gai)革創新(xin)試(shi)驗(yan)(yan)區和氣候投融(rong)資(zi)試(shi)點(dian)的(de)工作(zuo)進(jin)展值得關注(zhu)。綠色金(jin)融(rong)改(gai)革創新(xin)試(shi)驗(yan)(yan)區自2017年(nian)(nian)啟(qi)動(dong)(dong)以(yi)來(lai)，已有六年(nian)(nian)，浙江湖州等首批試(shi)驗(yan)(yan)區積累了一(yi)批成(cheng)果(guo)，這些成(cheng)果(guo)是否(fou)全(quan)國推廣(guang)？下(xia)一(yi)步試(shi)驗(yan)(yan)區是繼續(xu)擴大(da)試(shi)點(dian)范(fan)圍或是升級現有試(shi)點(dian)？另一(yi)方面，氣候投融(rong)資(zi)試(shi)點(dian)2022年(nian)(nian)啟(qi)動(dong)(dong)，2024年(nian)(nian)將(jiang)出現一(yi)些早期成(cheng)果(guo)，預(yu)計(ji)不(bu)少與綠色金(jin)融(rong)相關。這些進(jin)展將(jiang)對未(wei)來(lai)的(de)綠色金(jin)融(rong)政策產生影響，可以(yi)提前(qian)關注(zhu)。

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