導讀：在(zai)強化精準(zhun)執法、質量改善、和諧共生的(de)(de)當(dang)下，環保(bao)若要在(zai)寒冬過(guo)后喚醒(xing)春意(yi)，2019年可謂是一個全新的(de)(de)起點。而(er)如何進一步激發(fa)環保(bao)行業(ye)的(de)(de)內生驅動力，或許也將成(cheng)為發(fa)令槍打響后環保(bao)企業(ye)的(de)(de)核(he)心命(ming)題(ti)。

“歲月(yue)靜(jing)好”于(yu)環保而言(yan)，在2018年(nian)戛然而止(zhi)。

2018年(nian)(nian)，寒意叢生的環保(bao)不(bu)(bu)免(mian)讓投資(zi)者(zhe)來(lai)了場“透心(xin)涼(liang)”：資(zi)金(jin)面杠桿(gan)逐步失效(xiao)，財務成本幾(ji)何式增加。在(zai)嚴控金(jin)融與去(qu)產能的背景下(xia)，環保(bao)資(zi)本遇冷的同時，不(bu)(bu)少環保(bao)上市企(qi)業(ye)(ye)也遭遇了“錢荒(huang)”，此(ci)前(qian)一段時間內的業(ye)(ye)績“狂(kuang)歡”一去(qu)不(bu)(bu)返。據公(gong)開數據，僅(jin)在(zai)2018年(nian)(nian)前(qian)9個月里，逾50家(jia)環保(bao)上市企(qi)業(ye)(ye)凈利(li)潤出現下(xia)滑，降(jiang)幅接近(jin)18.99%。

眾所(suo)周知，環(huan)保(bao)行業(ye)(ye)在2018年(nian)遭遇了嚴重的(de)(de)(de)融資問(wen)題，而(er)這場(chang)驟然而(er)至的(de)(de)(de)寒冬也是市場(chang)用(yong)腳投票的(de)(de)(de)重要因素之一(yi)。正如中(zhong)國環(huan)境保(bao)護產業(ye)(ye)協會會長樊元生所(suo)說，“業(ye)(ye)內一(yi)些大型企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)應收賬(zhang)(zhang)款(kuan)(kuan)往往高(gao)達數十億(yi)元，一(yi)些中(zhong)型骨干企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)應收賬(zhang)(zhang)款(kuan)(kuan)也有(you)幾億(yi)元之多，賬(zhang)(zhang)目(mu)拖欠周期長的(de)(de)(de)超過4年(nian)。”而(er)通(tong)過結構(gou)化融資方式(shi)快速(su)擴容拿(na)單規模，同時以PPP模式(shi)為主(zhu)打(da)開基建類項(xiang)目(mu)契機，也進一(yi)步加重了環(huan)保(bao)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)債務(wu)負擔。

從細分領域來看，投資機(ji)會本就在縮減的傳(chuan)統板塊(kuai)成為此(ci)次(ci)“重災區”。相對于(yu)(yu)逆市上(shang)揚的環境監測、危險廢棄(qi)物處置領域，廢氣治理(li)(li)、水處理(li)(li)設(she)備(bei)市場則表現(xian)出了一定程(cheng)度上(shang)的不確定性。對于(yu)(yu)這一現(xian)象，國內券商機(ji)構(gou)則將(jiang)此(ci)歸結于(yu)(yu)本身(shen)投資潛力就在大(da)幅縮減。

但(dan)上(shang)述(shu)困境(jing)似乎(hu)隨著2019年新起點的(de)到來(lai)，乍現回暖跡象。盡管一些環(huan)(huan)保上(shang)市企業(ye)出現業(ye)績大幅縮水的(de)困境(jing)，但(dan)也有不少行(xing)業(ye)翹(qiao)楚仍維(wei)持不斷向(xiang)好的(de)業(ye)績“小陽春”。經過了2018年的(de)低谷期(qi)后(hou)，環(huan)(huan)保行(xing)業(ye)或(huo)許會迎(ying)來(lai)新的(de)機遇(yu)。相關權(quan)威機構預測，“十三五”時期(qi)，包括七大標志性戰役及土壤修復在內的(de)投資蛋糕(gao)將(jiang)遠(yuan)超3.87萬(wan)億(yi)元(yuan)，投資直接用于購買環(huan)(huan)保產業(ye)的(de)產品(pin)和服務約1.68萬(wan)億(yi)元(yuan)，間接將(jiang)帶動環(huan)(huan)保產業(ye)鏈增加值(zhi)近3988億(yi)元(yuan)。

更為(wei)有力(li)的(de)(de)催(cui)化劑則源于一系(xi)列頂層設計。按照日(ri)前四部委聯合下發(fa)(fa)的(de)(de)《關(guan)(guan)于從(cong)(cong)事污(wu)染(ran)防治(zhi)的(de)(de)第(di)三方企(qi)業所(suo)得(de)稅政策問題的(de)(de)公告》明確(que)，對符合條件(jian)的(de)(de)從(cong)(cong)事污(wu)染(ran)防治(zhi)的(de)(de)第(di)三方企(qi)業減按15%的(de)(de)稅率征收企(qi)業所(suo)得(de)稅。不僅如此(ci)，《關(guan)(guan)于支持(chi)服務民營企(qi)業綠色發(fa)(fa)展意見》也從(cong)(cong)客(ke)觀上也促進投資環境(jing)的(de)(de)改善。

經(jing)過以“低效產能出清(qing)”為核的寒冬(dong)后，重構(gou)修整(zheng)后的環保(bao)產業(ye)未必缺乏生(sheng)機與(yu)活力。面對環境改善剛需與(yu)政策紅利的雙重利好，市(shi)場上(shang)對于重務(wu)實、高(gao)效益、精細化環保(bao)服務(wu)的需求將摁(en)下(xia)“快進鍵”，隨之(zhi)而來的便是環保(bao)新一(yi)輪發展(zhan)熱潮。Wind數(shu)據顯示，在(zai)近70個主題行業(ye)中，迄今(jin)環保(bao)行業(ye)指(zhi)數(shu)累(lei)計增長近30%，漲幅位居前50位。

業界(jie)分(fen)析普遍指出(chu)，未(wei)來(lai)兩年內，環(huan)保企業數量(liang)或將迎來(lai)懸崖式(shi)下滑，而這也意味著并購重組仍將成為市場主(zhu)旋律，產業洗牌才剛剛開始。環(huan)境商會副會長兼首席環(huan)境政策(ce)專家駱建華曾表示，2019年環(huan)保產業雖然遭遇了危機，但(dan)并不意味著產業出(chu)現拐點(dian)。

“冬天(tian)正在到來，能(neng)挺過冬天(tian)的(de)(de)企業(ye)才是未來的(de)(de)脊梁。”E20環(huan)境平臺(tai)合伙人傅濤對要“活下去”的(de)(de)環(huan)保民(min)營(ying)企業(ye)這樣寄語道。不過也有輿論認為，重新(xin)入場(chang)的(de)(de)選手(shou)們，或許將(jiang)會為環(huan)保市(shi)場(chang)格局帶(dai)來新(xin)的(de)(de)風向。但后續如何演變，更多則源于脫離政策“襁褓(bao)”后，環(huan)保民(min)營(ying)上市(shi)企業(ye)的(de)(de)表現力(li)。

與(yu)過去(qu)粗放式生存法則不同的是，如(ru)今注重技術和效果的企業(ye)愈發增多。從(cong)(cong)環境(jing)改善到探(tan)索經濟與(yu)生態共存，從(cong)(cong)投資建(jian)(jian)設趨(qu)向綜合服務主(zhu)導(dao)，環保正合時宜地一(yi)步(bu)步(bu)煥(huan)發新(xin)面貌。因為(wei)相比(bi)前期施工為(wei)主(zhu)的模式，運營(ying)將成為(wei)構(gou)建(jian)(jian)環保企業(ye)維持核心競爭(zheng)力的源泉。

轉自：環保在線