隨著國內(nei)環境產業與水務市(shi)場進入深刻重構期(qi)，中國水務市(shi)場經歷了生態共生、資本(ben)合作、競爭加劇等階段。經過(guo)幾(ji)年調整，污水處理市(shi)場行(xing)業集(ji)中度發(fa)生了較為(wei)明顯的改(gai)變：CR10數據(ju)在(zai)2015年后(hou)得到(dao)了快速(su)增長。

一(yi)、5年幾(ji)乎(hu)翻(fan)一(yi)倍的CR10

根據(ju)E20研究院最新數(shu)據(ju)統計，截至2018年(nian)，全國城(cheng)鎮(zhen)（包(bao)括設市城(cheng)市、縣城(cheng)，不(bu)包(bao)含(han)建制鎮(zhen)）的污(wu)水處(chu)理市場化(hua)(hua)比例達(da)(da)45%，污(wu)水處(chu)理能(neng)力逾19萬噸(dun)/日(ri)(ri)。其(qi)中，北控水務(wu)位居首(shou)位，市政(zheng)污(wu)水總規(gui)模為2855.36萬噸(dun)/日(ri)(ri)，已運營規(gui)模為1247.46萬噸(dun)/日(ri)(ri)；首(shou)創股(gu)份(fen)緊(jin)隨其(qi)后，市政(zheng)污(wu)水總規(gui)模達(da)(da)1200萬立(li)方米/日(ri)(ri)，已運營規(gui)模為865.4萬噸(dun)/日(ri)(ri)。將十(shi)大影(ying)響力企業綜合來看，2018年(nian)度，CR10市場集中度達(da)(da)38%，市政(zheng)污(wu)水市場化(hua)(hua)占比51%。

污水/垃圾/環衛市場化集中度（CR10）變化

數(shu)據(ju)顯示(shi)，CR10數(shu)據(ju)在(zai)2015年(nian)后得到(dao)了快速增長。在(zai)2014年(nian)，CR10僅為20%，發展至今(jin)，該數(shu)據(ju)在(zai)5年(nian)內幾乎(hu)翻倍(bei)。

如果將樣(yang)本鎖定在A方陣(zhen)23水務企業(ye)，則可以看到，北控水務與首創股份(fen)的污(wu)水處理能力之和，已占(zhan)到樣(yang)本總量的36.48%。

北控、首創污(wu)水處理能力VS21家污(wu)水企(qi)業

從2018年(nian)度(du)各家水務企(qi)業(ye)的(de)新(xin)增水量(liang)來看，北控水務新(xin)增水量(liang)494.28萬噸，排(pai)名第(di)一；首創股(gu)份(fen)新(xin)增242.38萬噸，位列其次。對比企(qi)業(ye)水務總(zong)規(gui)(gui)(gui)模榜單(dan)，可(ke)以發(fa)現，新(xin)增水量(liang)榜單(dan)與總(zong)規(gui)(gui)(gui)模榜單(dan)高度(du)重合(he)，在(zai)總(zong)規(gui)(gui)(gui)模榜單(dan)中排(pai)名靠前的(de)企(qi)業(ye)，在(zai)一年(nian)中得到了(le)更多的(de)新(xin)增訂(ding)單(dan)，強(qiang)者(zhe)恒強(qiang)。

二、行業集(ji)中(zhong)度(du)增長原因

長期以來(lai)，我國大量的(de)(de)(de)水(shui)處理能力分(fen)散在各地(di)水(shui)務(wu)、市(shi)政等政府部(bu)門，或者區域(yu)性水(shui)處理企業(ye)手中。由住建部(bu)啟動(dong)的(de)(de)(de)部(bu)分(fen)政府公(gong)共(gong)服務(wu)外部(bu)化(hua)，打破了(le)(le)中國2000多個(ge)市(shi)縣(xian)公(gong)共(gong)服務(wu)地(di)域(yu)分(fen)割化(hua)、碎片(pian)化(hua)的(de)(de)(de)局面。國發〔2014〕60號文(wen)所提到的(de)(de)(de)基礎設施規模化(hua)運營，帶來(lai)了(le)(le)行(xing)業(ye)集中度的(de)(de)(de)初步提升(sheng)。

2015年以來，水十條(tiao)、城(cheng)鎮污(wu)水廠提(ti)標(biao)改造(zao)征求(qiu)意見稿(gao)等行業(ye)推動政策(ce)的(de)出臺，以及PPP相關政策(ce)的(de)紅利，快(kuai)速推動了(le)水業(ye)市(shi)場(chang)的(de)發展。多家水企(qi)積(ji)極布局(ju)國內市(shi)場(chang)，在不(bu)(bu)同區域提(ti)供多元服務。市(shi)場(chang)的(de)擴大(da)，使不(bu)(bu)少企(qi)業(ye)手(shou)中開始聚集多個大(da)額投資的(de)污(wu)水PPP項目；同時，一些大(da)型(xing)水務公司通(tong)過并購的(de)方式實現跨區域經營(ying)和規模化發展，逐漸成長(chang)壯(zhuang)大(da)。

在2017年(nian)8月(yue)，原(yuan)財政部副部長史耀斌對(dui)PPP的講話以及(ji)后續的財辦金〔2017〕92號文件，拉開了(le)PPP整頓規范的序(xu)幕。隨著(zhu)系列規范政策的發布(bu)，環(huan)境產業像猛然間被(bei)潑了(le)一盆(pen)冷(leng)水(shui)(shui)。多家上市(shi)環(huan)保公司(si)陷入(ru)債務危機，行(xing)業收益嚴重下滑，多家企業現金流量(liang)凈額為負(fu)。在危機加劇后，不(bu)少企業通過出售資(zi)產和股權出讓等形式尋找出路，行(xing)業整合(he)并(bing)購趨(qu)勢愈加明顯。根(gen)據中(zhong)國水(shui)(shui)網不(bu)完全統計(ji)，2018年(nian)水(shui)(shui)務市(shi)場的收并(bing)購項目(mu)為29起，涉及(ji)金額為68.42億。這也促使了(le)行(xing)業集中(zhong)度的進一步提升(sheng)。

E20研究(jiu)院將其集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)化(hua)類(lei)型(xing)劃分(fen)為(wei)兩(liang)大類(lei)、四小類(lei)進(jin)行(xing)(xing)解(jie)析。分(fen)別(bie)是(shi)(shi)管理(li)集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)型(xing)，包括區(qu)域集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)型(xing)和規(gui)(gui)模(mo)集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)型(xing)兩(liang)類(lei)；業(ye)務集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)型(xing)，包括網絡集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)型(xing)和要素集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)型(xing)兩(liang)類(lei)。當前的整合階(jie)段主要為(wei)“規(gui)(gui)模(mo)集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)”，也是(shi)(shi)目前在四大集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)類(lei)型(xing)中(zhong)最為(wei)成功的部分(fen)，是(shi)(shi)思維集(ji)(ji)(ji)(ji)約(yue)的初級階(jie)段。該階(jie)段中(zhong)，通過市(shi)場化(hua)方式配置資(zi)源，通過統一的公(gong)共資(zi)源交(jiao)易平臺進(jin)行(xing)(xing)規(gui)(gui)范交(jiao)易，采取公(gong)開競爭(zheng)方式進(jin)行(xing)(xing)配置，讓(rang)優(you)秀的公(gong)司在公(gong)平的市(shi)場競爭(zheng)環境中(zhong)居于頭部地位。

三、集中度增長是利是弊？

業內普(pu)遍認為行(xing)業集(ji)中(zhong)度(du)(du)過低，市場分散會制約(yue)著行(xing)業的技術進步及服務的集(ji)約(yue)化(hua)。經過多年發展，我(wo)國(guo)(guo)水務領(ling)域集(ji)中(zhong)度(du)(du)得到(dao)了明(ming)顯提升。而對比發達國(guo)(guo)家情況，還可以看到(dao)我(wo)國(guo)(guo)的集(ji)中(zhong)度(du)(du)數據仍不(bu)算高(gao)。未來隨著市場進一(yi)(yi)步放(fang)開，這一(yi)(yi)數據或將繼續攀升。

集(ji)(ji)中(zhong)度(du)的(de)(de)提升將帶來企業(ye)(ye)競爭力、技(ji)術水(shui)平、服務(wu)效率(lv)的(de)(de)提高(gao)，從而促進產(chan)業(ye)(ye)升級換代。在集(ji)(ji)中(zhong)度(du)提升后，企業(ye)(ye)主體(ti)增大(da)、品牌意識提升，對(dui)于推(tui)進監管政策的(de)(de)落地有(you)正向作用。與此同時，大(da)型水(shui)務(wu)公司的(de)(de)快速擴張、市場的(de)(de)變動調整也引發了環境產(chan)業(ye)(ye)“國進民退”的(de)(de)爭議。有(you)人認為這是產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)不健康(kang)發展，也有(you)人認為這是市場經濟(ji)作用下(xia)的(de)(de)必然(ran)現象。

“對于技術驅動(dong)的(de)(de)領域，盲目提高集(ji)(ji)中(zhong)(zhong)度未必是個(ge)好(hao)的(de)(de)選(xuan)擇，資本市場往往是提高集(ji)(ji)中(zhong)(zhong)度的(de)(de)助力，然(ran)而資本對于技術創新卻(que)沒有(you)太大的(de)(de)幫(bang)助。”E20研究執行院(yuan)長薛濤表示。他認為，我國(guo)傾向于用法國(guo)只有(you)兩(liang)家(jia)大型(xing)環(huan)保企業(ye)來作為應(ying)該(gai)全面提升集(ji)(ji)中(zhong)(zhong)度的(de)(de)理由，卻(que)忽視了德國(guo)、日本和美國(guo)存在(zai)大量中(zhong)(zhong)小(xiao)環(huan)保企業(ye)的(de)(de)事實。此外(wai)，即便法國(guo)，兩(liang)家(jia)大型(xing)環(huan)保公司也經常(chang)在(zai)細分領域與本國(guo)的(de)(de)小(xiao)型(xing)技術企業(ye)展開(kai)合(he)作。