“喝匯源，才(cai)算過年”這句(ju)耳熟能詳的廣(guang)告詞，想(xiang)必是很多環(huan)保同行心里的經典回憶。

前段時間，黑龍江(jiang)國(guo)中(zhong)水務股份有限公司(si)發布公告，擬以現金間接收購北京(jing)匯源食(shi)品飲料有限公司(si)。

對，你沒看(kan)錯(cuo)，昔日“國民飲(yin)料”搖身(shen)一變(bian)，竟成了“環保人的飲(yin)料”。

更令人意想不(bu)到的(de)是，主業(ye)(ye)為水處理的(de)環保企業(ye)(ye)殺入飲(yin)料市場，居(ju)然還能有不(bu)菲的(de)回報！

嗯......環保企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)“主業(ye)(ye)(ye)“不好(hao)干，還要(yao)靠“副業(ye)(ye)(ye)”來扭虧為贏(ying)。一時(shi)間，我也分(fen)不清(qing)這是行業(ye)(ye)(ye)的(de)“悲哀”還是時(shi)代的(de)“必然”。

2年虧損，10年白(bai)干，國中水務打出(chu)業務轉型“奇拳怪招”

國(guo)中水務作為(wei)一家(jia)環保企(qi)業(ye)，為(wei)啥會盯上“匯源果汁”？

事實上，近兩(liang)年很多投資機構都將“果汁”視為心頭好(hao)。據市場反(fan)饋，一(yi)瓶(ping)300毫升的NFC果汁，可以賣到15-20元/瓶(ping)，售(shou)價要比(bi)其他即(ji)飲(yin)(yin)型的飲(yin)(yin)料(liao)高出一(yi)大截，高品質果汁大有復(fu)蘇跡象。

其實國中水務早在(zai)2021年就動起“喝果(guo)汁”的心思——

◎ 2021年(nian)，國(guo)中水務(wu)在年(nian)報中提到(dao)，國(guo)內一(yi)線(xian)、二線(xian)城市的市政污水處理市場趨(qu)于(yu)飽和，市場競(jing)爭激烈(lie)，公(gong)司(si)適時整合和處置相關資(zi)產(chan)，不斷推(tui)進公(gong)司(si)戰略轉型(xing)。

◎ 到了12月，便發(fa)布(bu)公告(gao)稱，擬以8.5億元受讓(rang)上海文盛資產(chan)管理股份有限公司參(can)與北(bei)京(jing)(jing)匯(hui)源(yuan)重整設(she)立的持股平臺(tai)公司31.481%的股份，間(jian)接持有北(bei)京(jing)(jing)匯(hui)源(yuan)18.89%股份。

◎ 2023年4月、7月，國中水務又兩度加碼，對北(bei)京匯源的(de)間(jian)接持股比例(li)上升(sheng)至21.89%。

這(zhe)筆交(jiao)易(yi)的(de)本(ben)質是“各取(qu)所需”，一個想買、一個想賣，一拍即(ji)合。

國中水(shui)務的(de)主營業(ye)務包括污水(shui)處理(li)、環保(bao)工(gong)程(cheng)技術服務、市政(zheng)供水(shui)、綠(lv)色可持續(xu)能(neng)源(yuan)以及(ji)項目建設等，是(shi)一(yi)家1998年就(jiu)登陸資本市場的(de)老牌上市環保(bao)企業(ye)。

但據公開信息顯示，國中(zhong)水(shui)務(wu)近(jin)幾年(nian)(nian)的“成績(ji)”并(bing)不算(suan)好(hao)。2021年(nian)(nian)凈利潤虧損9055萬元(yuan)，2022年(nian)(nian)虧損1.16億元(yuan)，而這兩(liang)年(nian)(nian)的虧損額度，比近(jin)10年(nian)(nian)賺的還(huan)要多。所(suo)以，當時的國中(zhong)水(shui)務(wu)，迫切需要業務(wu)轉(zhuan)型，增(zeng)大其(qi)體量和利潤。

相比較而言，匯源(yuan)果(guo)汁就(jiu)(jiu)更慘了(le)。先后經歷了(le)與可口可樂“聯姻”失(shi)敗(bai)、百億債務壓頂、“賣(mai)身”天地壹號失(shi)敗(bai)、港(gang)股退市(shi)、破產重組......等，匯源(yuan)果(guo)汁早已元氣大傷，現在能以還不錯的價值(zhi)‘嫁出(chu)去(qu)’，就(jiu)(jiu)是最好的出(chu)路(lu)。

國(guo)中水務方(fang)面(mian)曾表示(shi)，匯源果汁品(pin)牌(pai)含金(jin)量和可延展性(xing)較強，將提升公司綜合盈利能(neng)力，有(you)利于公司的(de)長遠(yuan)發展，符合公司向現(xian)代農業、健康食(shi)品(pin)的(de)轉型規劃。

喝匯源(yuan)，扭虧為盈(ying)！跨界投資為國(guo)中水務(wu)帶來“無限生機”

匯源果汁還(huan)有一句有名的(de)廣(guang)告(gao)詞，叫(jiao)“喝匯源果汁，走(zou)健(jian)康之(zhi)路”。現在(zai)看來(lai)，這句廣(guang)告(gao)詞或許可以改一改，叫(jiao)“喝匯源果汁，走(zou)致富之(zhi)路”。

雖然國(guo)中水(shui)務(wu)一(yi)再表示“喝(he)下(xia)”匯源果汁(zhi)存在不(bu)確(que)定性，但其一(yi)系列的并購投資行為(wei)還是給國(guo)中水(shui)務(wu)帶(dai)來(lai)了較好的回報(bao)。

1、2023年實現扭(niu)虧為盈，凈(jing)利(li)潤達到3004萬元

上(shang)(shang)面提(ti)到，國(guo)中水務(wu)在(zai)2023年曾兩度受(shou)讓上(shang)(shang)海(hai)邕睿所持諸(zhu)暨文盛匯的股權，對(dui)北京匯源(yuan)的間接持股比例上(shang)(shang)升至21.89%。

國中(zhong)水務(wu)2023年財報顯(xian)示(shi)，國中(zhong)水務(wu)2023年營業(ye)收入(ru)2.17億元，凈利(li)潤(run)(run)為3004萬元；而其參股公司諸暨文(wen)盛匯2023年營業(ye)收入(ru)27.45億元，凈利(li)潤(run)(run)為4.09億元。

國(guo)中水務在匯源(yuan)果汁項目上投資收益(yi)為(wei)8283.63萬元，成(cheng)為(wei)公(gong)司扭(niu)虧為(wei)盈的關鍵力量。

2、股價上演“7連板(ban)”，一(yi)度飚到三塊三

自7月(yue)(yue)22日(ri)發布公告以來，國中(zhong)水務的(de)股(gu)價(jia)迎來“牛(niu)市”。到7月(yue)(yue)30日(ri)，國中(zhong)水務股(gu)價(jia)已實現(xian)7連板，股(gu)價(jia)從1.55元/股(gu)漲至3.04元/股(gu)，7月(yue)(yue)31日(ri)更是創下3.33元/股(gu)新高。

為(wei)此，國(guo)中水務(wu)還(huan)發布了《股票(piao)交易嚴重異(yi)常(chang)波動暨風(feng)險提示(shi)公告》，稱公司股票(piao)波動幅度較大，市盈率較高(gao)，明(ming)顯偏離行業平(ping)均水平(ping)。

毫無疑問，廣大投(tou)資者狂熱(re)追捧國中水務(wu)源于其對匯源果汁的跨界收購(gou)。

3、簽訂(ding)對賭(du)協議，一筆穩賺不賠的買賣

值得(de)一提的是，國中水務在(zai)初次認購匯源果汁股份(fen)時，還曾與文盛資產簽(qian)署了高額(e)業(ye)績(ji)對(dui)賭(du)協議(yi)。

據證券日報披露，協議要求匯源在(zai)2023年至2025年期間，累計應實現經審計的(de)扣非凈(jing)利潤(run)不少(shao)于(yu)11.25億(yi)(yi)元(yuan)；若小于(yu)10億(yi)(yi)元(yuan)，則國中(zhong)水務(wu)有權(quan)要求文盛資產回購(gou)其持有股份。

前段時間，北京匯源(yuan)的執行總裁(cai)咸曉芳(fang)被免(mian)職，匯源(yuan)能(neng)否完成對(dui)賭(du)似乎又(you)得(de)畫上一筆(bi)問號。但(dan)對(dui)于國(guo)中(zhong)水(shui)務來說，怎么看都是一筆(bi)穩賺不賠(pei)的買(mai)賣。

主業不好干，副業來增(zeng)收，環企主營(ying)業務下滑，新增(zeng)長點在(zai)哪里(li)？

國中(zhong)水務方面也表示，2023年(nian)公司能實現扭虧(kui)為盈主要靠北(bei)京匯(hui)(hui)源投資收(shou)益，未來綠色食(shi)品飲(yin)料(liao)是(shi)公司重要的(de)轉型(xing)(xing)方向，北(bei)京匯(hui)(hui)源項目是(shi)戰略轉型(xing)(xing)的(de)重要一步。

國(guo)內(nei)知名品牌戰(zhan)略專家表示，當下污水處理賽道凈(jing)利率不高，企業發展的空間不大，跨界成(cheng)為一些環企突破(po)重(zhong)圍，實現可持續發展的有力武器(qi)。

憶(yi)往(wang)昔，“外(wai)來者”大(da)舉(ju)「主營(ying)業務(wu)下滑(hua)，環(huan)(huan)保(bao)(bao)成新增長點」的(de)旗幟跨界環(huan)(huan)保(bao)(bao)產業。

現如今，大批同(tong)樣面臨“主營業(ye)(ye)務下滑”的(de)環保企業(ye)(ye)，又(you)將何(he)去(qu)何(he)從？新(xin)能源(yuan)(yuan)？資源(yuan)(yuan)化？儲能？

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