2018年，是具有里程(cheng)碑(bei)意義的一(yi)(yi)年。環保政(zheng)策的頒布一(yi)(yi)浪高過一(yi)(yi)浪，各個細(xi)分市場的崛起一(yi)(yi)波(bo)接著(zhu)一(yi)(yi)波(bo)，環保產業“備(bei)受追(zhui)捧”。

2018年(nian)，也(ye)是頗具挑戰色彩的(de)一年(nian)。在金融去杠桿的(de)背景下，融資收緊給(gei)(gei)環保企業(ye)帶來了一些困擾，也(ye)給(gei)(gei)一些企業(ye)帶來了機遇。整體板塊趨于精細化，深度整合(he)此(ci)起彼伏(fu)。

把脈(mo)動態，對環保產(chan)業及(ji)企業的發展都(dou)至關重(zhong)要。回首2018，環保行業挑戰(zhan)與機遇并(bing)存，各(ge)細分市場成績(ji)斐然(ran)。

垃圾(ji)處理：焚(fen)燒或成主(zhu)流 市場(chang)繁榮依舊

跟當前寒風(feng)瑟瑟的(de)行業態勢相(xiang)比(bi)，近來的(de)垃(la)圾焚燒(shao)市場(chang)保持(chi)著強有力的(de)釋放速度。

E20研(yan)究院(yuan)數(shu)據顯(xian)示(shi)，從(cong)2012年(nian)(nian)(nian)到2016年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)五年(nian)(nian)(nian)間，我(wo)國(guo)城市(shi)(shi)已運營生活垃(la)(la)(la)(la)圾(ji)焚(fen)(fen)燒(shao)廠的(de)(de)數(shu)量從(cong)138座(zuo)增加至249座(zuo)，數(shu)量增加近一倍，年(nian)(nian)(nian)復合(he)(he)增長(chang)率(lv)(lv)均(jun)在(zai)10%以(yi)上。進入(ru)“十(shi)(shi)三(san)五”，這(zhe)一速率(lv)(lv)又(you)在(zai)政策(ce)的(de)(de)加持(chi)下(xia)得到了進一步提高。2017年(nian)(nian)(nian)7月發布的(de)(de)《“十(shi)(shi)三(san)五”全國(guo)城鎮生活垃(la)(la)(la)(la)圾(ji)無害化處理(li)(li)設(she)施(shi)建設(she)規劃》明確指出(chu)，至2020年(nian)(nian)(nian)末(mo)(mo)，我(wo)國(guo)生活垃(la)(la)(la)(la)圾(ji)焚(fen)(fen)燒(shao)設(she)施(shi)的(de)(de)處理(li)(li)能力要達到59.14萬噸/日(ri)。這(zhe)些(xie)硬性目(mu)標的(de)(de)確定，更是進一步掀起了“十(shi)(shi)三(san)五”時期垃(la)(la)(la)(la)圾(ji)焚(fen)(fen)燒(shao)市(shi)(shi)場(chang)新一輪的(de)(de)釋放(fang)。如(ru)果按照50萬元/(噸/日(ri))的(de)(de)垃(la)(la)(la)(la)圾(ji)焚(fen)(fen)燒(shao)行業平(ping)(ping)均(jun)單位投資(zi)額(e)計(ji)算，至“十(shi)(shi)三(san)五”末(mo)(mo)，新建市(shi)(shi)場(chang)規模將達1500億 ，而(er)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)年(nian)(nian)(nian)復合(he)(he)增長(chang)率(lv)(lv)將達到20%以(yi)上。如(ru)果取(qu)項(xiang)目(mu)平(ping)(ping)均(jun)體(ti)量1500噸/日(ri)計(ji)算，平(ping)(ping)均(jun)每年(nian)(nian)(nian)會有(you)50余個生活垃(la)(la)(la)(la)圾(ji)焚(fen)(fen)燒(shao)項(xiang)目(mu)投入(ru)運營。也(ye)就是說(shuo)，“十(shi)(shi)三(san)五”時期，垃(la)(la)(la)(la)圾(ji)焚(fen)(fen)燒(shao)市(shi)(shi)場(chang)依然(ran)處在(zai)大干(gan)快上的(de)(de)風口(kou)期。

受(shou)益于政策利好，垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)項(xiang)目(mu)(mu)頻(pin)頻(pin)落(luo)地，投(tou)資窗口大開，吸引了諸多(duo)企業(ye)(ye)紛(fen)紛(fen)落(luo)子布局(ju)，進(jin)一(yi)步提升了行業(ye)(ye)熱度。作為固廢行業(ye)(ye)的(de)先行者，2018年高能(neng)(neng)環(huan)境(jing)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)發(fa)電(dian)業(ye)(ye)務(wu)拓展勢頭強勁，目(mu)(mu)前已(yi)建、在建、擬建垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)發(fa)電(dian)項(xiang)目(mu)(mu)共計(ji)十余個。尤(you)其是(shi)10月以來，城市環(huan)境(jing)業(ye)(ye)務(wu)板塊接連中標內江城鄉生(sheng)(sheng)(sheng)活垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)處(chu)理PPP項(xiang)目(mu)(mu)、荊門市中心城區(qu)生(sheng)(sheng)(sheng)活垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)處(chu)置項(xiang)目(mu)(mu)、灤(luan)州市生(sheng)(sheng)(sheng)活垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)綜合處(chu)置工程和天津市靜海新能(neng)(neng)源環(huan)保(bao)發(fa)電(dian)PPP項(xiang)目(mu)(mu)，項(xiang)目(mu)(mu)拓展速(su)度不斷加速(su)。高能(neng)(neng)環(huan)境(jing)新增垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)產能(neng)(neng)4300噸(dun)/日，日均總產能(neng)(neng)超(chao)過10000噸(dun)。未來，有望增強與垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)填埋場封場業(ye)(ye)務(wu)的(de)協同，助力公(gong)司業(ye)(ye)績進(jin)一(yi)步提升。

危廢(fei)處置：產能釋放提(ti)速，打開窗(chuang)口機遇(yu)期

2018年，我(wo)國危廢市場持(chi)續(xu)景氣，成(cheng)為環保市場的一塊(kuai)“香餑(bo)餑(bo)”。

過去，處置能力短缺;現(xian)在，各路(lu)資本(ben)涌入，我國危廢處理行業正迎來“春(chun)天”。危廢處理具備處于成長期、項目(mu)現(xian)金流好、盈利水平高(gao)的(de)特點(dian)，尤其在環保(bao)監管趨嚴后(hou)，處置需求旺盛、設施供給不足導致“量(liang)價齊升”，所以數千億的(de)市(shi)場藍(lan)海已是(shi)板上釘釘。

受益(yi)于(yu)“清廢(fei)2018行動”以及環保督查(cha)回頭看的重拳執法(fa)，危廢(fei)處置價(jia)格(ge)在全(quan)國多(duo)地區(qu)出(chu)現不同(tong)(tong)程度漲價(jia)。數據顯示，全(quan)國危廢(fei)板塊2018前三季度收入82億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)64%，歸屬凈利潤7億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)21%。業內預計，隨(sui)著企業規模(mo)擴(kuo)張，兼并收購增加，預計到2023年(nian)，工業危廢(fei)處理(li)市場規模(mo)將達(da)到1629億元(yuan)左右，2018年(nian)至2023年(nian)復合增長(chang)率為10%。

業內人(ren)士指(zhi)出，在快速(su)發(fa)展的(de)窗口機遇(yu)期和(he)標準提高(gao)(gao)的(de)改(gai)革期，具備規(gui)模優勢和(he)優異運(yun)營能力的(de)公司率(lv)先受益。2016年(nian)，高(gao)(gao)能環(huan)(huan)境利用強大的(de)市場開拓能力，通過并購進入危(wei)廢處理領域。據不完全統計(ji)，高(gao)(gao)能環(huan)(huan)境旗下的(de)危(wei)廢項目十(shi)余個，危(wei)廢牌照量超過50萬噸，處于行(xing)業第一梯隊。而且，危(wei)廢項目盈利性較強，平均凈利率(lv)約20%，遠高(gao)(gao)于其他(ta)現有業務，顯(xian)著提升了公司盈利能力。

土壤修復：訂單激增 市場商(shang)機待掘

土壤污(wu)染防治(zhi)法的(de)出臺(tai)，彌補了我(wo)國土壤污(wu)染防治(zhi)法律的(de)缺失(shi)，也為(wei)土壤污(wu)染防治(zhi)市(shi)場帶(dai)來新的(de)發展契(qi)機。

嚴(yan)管(guan)之下落實目標，市場空(kong)間將被(bei)打開。目前，我國(guo)(guo)土壤修(xiu)復行(xing)業(ye)在尚處起(qi)步成長階段(duan)，行(xing)業(ye)產(chan)值(zhi)尚不及環保(bao)產(chan)業(ye)總產(chan)值(zhi)的(de)1-2%，而這一(yi)指標在發達(da)(da)國(guo)(guo)家的(de)土壤修(xiu)復產(chan)業(ye)中已(yi)經達(da)(da)到30%以上。預期隨(sui)著國(guo)(guo)家宏觀(guan)和行(xing)業(ye)政策對(dui)土壤修(xiu)復重視(shi)度提高(gao)，以及相(xiang)對(dui)完善的(de)土壤修(xiu)復管(guan)理體(ti)系構建，市場需求將擴張，土壤修(xiu)復規模將迎來巨大的(de)提升空(kong)間。據安(an)信證券統計，我國(guo)(guo)土壤修(xiu)復的(de)總市場容量理論(lun)上約(yue)為5.02-9.52萬億(yi)元。

從2019年起，隨(sui)(sui)著環(huan)(huan)保督(du)察強化及生產者(zhe)責(ze)任延伸制度的(de)(de)落實，尤其是法律體系的(de)(de)逐漸完善，土(tu)(tu)壤(rang)修復(fu)訂單(dan)(dan)快速增長。作為(wei)土(tu)(tu)壤(rang)修復(fu)A類標(biao)的(de)(de)，高(gao)能環(huan)(huan)境持續(xu)發力，新簽環(huan)(huan)境修復(fu)訂單(dan)(dan)大超預(yu)期，金額(e)同比提升約60%，繼續(xu)領(ling)跑(pao)市場。尤其是，2018年9月，高(gao)能環(huan)(huan)境中標(biao)業內單(dan)(dan)體量(liang)最(zui)大的(de)(de)原(yuan)位(wei)熱脫附修復(fu)訂單(dan)(dan)——蘇州溶劑廠(chang)原(yuan)址南區(qu)地塊污染(ran)土(tu)(tu)壤(rang)及地下(xia)水(shui)治理(li)修復(fu)項(xiang)(xiang)目，規模達(da)3.97億元，再次彰顯公(gong)(gong)司(si)土(tu)(tu)壤(rang)修復(fu)龍(long)頭(tou)的(de)(de)競爭(zheng)優勢(shi)。由于土(tu)(tu)壤(rang)修復(fu)項(xiang)(xiang)目商業模式清(qing)晰(xi)、資(zi)金來源明確、項(xiang)(xiang)目施(shi)工期較短、受融資(zi)環(huan)(huan)境影響較小，伴(ban)隨(sui)(sui)公(gong)(gong)司(si)在手土(tu)(tu)壤(rang)修復(fu)項(xiang)(xiang)目集(ji)中釋放，業績高(gao)增長持續(xu)可期。

工(gong)業(ye)廢水(shui)：政策利好，發展(zhan)前景廣闊

隨著全(quan)球水(shui)資源短缺問題日益(yi)嚴重以(yi)及人們對環境的關注程度逐(zhu)步提升(sheng)，全(quan)球工業廢水(shui)處理市場規模不斷擴大。

2017年，全(quan)(quan)球工業廢(fei)水(shui)(shui)處理(li)行(xing)業市(shi)場規(gui)模約為3680億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長5.1%。伴隨(sui)全(quan)(quan)球污水(shui)(shui)排(pai)放標準(zhun)的趨嚴，GEP Research預計(ji)2018-2020年全(quan)(quan)球工業廢(fei)水(shui)(shui)處理(li)行(xing)業市(shi)場規(gui)模將(jiang)達(da)到1.2萬億元(yuan)(yuan)(yuan)，年均市(shi)場規(gui)模約為4000億元(yuan)(yuan)(yuan)，年均增速將(jiang)保(bao)持(chi)5%左右。環保(bao)部(bu)近日(ri)公布(bu)的2018年8-10月環保(bao)舉報(bao)中(zhong)(zhong)，工業廢(fei)水(shui)(shui)污染(ran)以51.5%的比(bi)例，再居水(shui)(shui)污染(ran)舉報(bao)之首。工業廢(fei)水(shui)(shui)因量大、面廣(guang)、濃度高、成分復雜，讓不少企業頭疼(teng)。“水(shui)(shui)十(shi)條”第(di)一個任務，就是要“狠抓工業污染(ran)防治”。然而隨(sui)著(zhu)環保(bao)標準(zhun)日(ri)漸提高，現有酸堿中(zhong)(zhong)和(he)、微生物代(dai)謝、膜分離等(deng)傳統(tong)技術，越來越難滿足處理(li)要求。

作(zuo)為工(gong)(gong)業(ye)(ye)廢(fei)水(shui)(shui)處理領域的(de)佼佼者(zhe)，高能環境(jing)自主研發了諸多專利(li)技術(shu)，并(bing)有(you)針對性地采用(yong)特色技術(shu)組成系統解決(jue)方案。比如，高能蠕動床技術(shu)專業(ye)(ye)化(hua)(hua)處理水(shui)(shui)質多變的(de)難(nan)降解工(gong)(gong)業(ye)(ye)污水(shui)(shui)，有(you)效(xiao)解決(jue)出水(shui)(shui)達(da)標問題;高能環境(jing)與(yu)中(zhong)科院化(hua)(hua)學所聯合成立(li)工(gong)(gong)業(ye)(ye)廢(fei)水(shui)(shui)處理技術(shu)研發中(zhong)心(xin)，合作(zuo)研發循環式異(yi)相光催化(hua)(hua)氧化(hua)(hua)技術(shu)(PCR)，實現了工(gong)(gong)業(ye)(ye)廢(fei)水(shui)(shui)的(de)零排放(fang)和(he)資源化(hua)(hua)利(li)用(yong)。高能環境(jing)今年的(de)拿單能力(li)也可圈(quan)可點，接連中(zhong)標廣西來賓以及北海(hai)鐵(tie)山港(gang)廢(fei)水(shui)(shui)項目, 在行業(ye)(ye)內的(de)影響力(li)逐(zhu)步提升。

盤(pan)點高能：因勢利(li)導(dao) 行業龍頭(tou)強者(zhe)恒強

今年以來，關于民營(ying)環保股暴跌、退市、“賣身”的(de)負面消息不絕(jue)于耳，刺(ci)痛每位從業(ye)(ye)(ye)者(zhe)的(de)“神經”，使得產(chan)業(ye)(ye)(ye)的(de)“寒冬”愈(yu)發凜冽。超(chao)過(guo)50%的(de)環保企業(ye)(ye)(ye)都(dou)出現資金鏈緊張或斷(duan)裂(lie)的(de)經營(ying)危機，民營(ying)環保企業(ye)(ye)(ye)大都(dou)在死亡線上生死掙扎，唯有高能環境(jing)一枝獨秀。

明(ming)者(zhe)因時而(er)變(bian)，知者(zhe)隨事而(er)制(zhi)。2018年(nian)(nian)初，高能環境掌舵人就敏銳地預(yu)測到行業(ye)“嚴冬”即將來襲，堅決(jue)推行“去偽存(cun)真”。今年(nian)(nian)以來，公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)(de)三(san)項主業(ye)齊頭并(bing)進，成為過去近30年(nian)(nian)歷史上經營業(ye)績最好的(de)(de)(de)一年(nian)(nian)。公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)(de)經營性凈(jing)現金(jin)(jin)流亦持續良好，意味著(zhu)2016年(nian)(nian)以來深刻布(bu)局運(yun)營業(ye)務(wu)、堅定做大做強土壤修復EPC業(ye)務(wu)的(de)(de)(de)戰略(lve)布(bu)局已經頗具(ju)成效，后續現金(jin)(jin)流狀(zhuang)況亦有望(wang)進一步改善(shan)。截至三(san)季度末，公(gong)(gong)(gong)司在手訂單(dan)金(jin)(jin)額共計(ji)107.23億(yi)(yi)元，尚可履行85.65億(yi)(yi)元，在手訂單(dan)充(chong)足，業(ye)績高增長持續可期。公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)(de)融(rong)資現狀(zhuang)也很順暢，成功發(fa)行8.4億(yi)(yi)元可轉債，并(bing)獲準發(fa)行12億(yi)(yi)元綠色(se)債券，保(bao)障后續項目拓展的(de)(de)(de)資金(jin)(jin)需求。

另據高(gao)能(neng)環境(jing)季報披露(lu)，今年前三季度實現(xian)營業收入(ru)22.35億(yi)元，同比(bi)(bi)增加47.10%;實現(xian)歸(gui)母(mu)凈利潤2.41億(yi)元，同比(bi)(bi)增加86.49%。其中(zhong)，環境(jing)修復(fu)、城市(shi)環境(jing)和工業環境(jing)的(de)新增訂(ding)單(dan)增速(su)分別(bie)是(shi)112%、116%和133%。平安證(zheng)券預測，高(gao)能(neng)環境(jing)2018-2020年歸(gui)母(mu)凈利潤分別(bie)為3.19、4.16、5.22億(yi)元，同比(bi)(bi)分別(bie)增長66.3%、30.4%、25.4%，對應PE分別(bie)為16.5、12.7、10.1。考(kao)慮到高(gao)能(neng)環境(jing)土壤修復(fu)訂(ding)單(dan)落(luo)地加速(su)，危廢產能(neng)逐(zhu)漸(jian)釋放，垃(la)圾焚燒(shao)項(xiang)目(mu)即將(jiang)進入(ru)投產周期，未來兩(liang)年業績將(jiang)繼(ji)續維持(chi)高(gao)增長態勢。

在(zai)一個個細分領域的(de)背后，潮流涌動的(de)生態(tai)格(ge)局不容小覷。歷(li)經環保“政(zheng)策元(yuan)年”的(de)2015年，環保產(chan)業(ye)井噴式(shi)發(fa)展的(de)2016年，環保“十三五”關(guan)鍵節點的(de)2017年，環保行業(ye)巨變(bian)發(fa)展的(de)2018年，我國環保事業(ye)即將邁入2019年，掀(xian)開(kai)新(xin)的(de)一頁。

未來已來，新(xin)一輪(lun)綠色契(qi)機已在熱(re)情向我們招手(shou)。筆者以為(wei)，2019年將讓環(huan)保產業迎來又一個高(gao)潮，收獲滿(man)滿(man)。讓我們一起苦練內功，勇(yong)敢向前(qian)，鑄(zhu)造環(huan)保人(ren)共同(tong)的驕(jiao)傲(ao)。